En el contexto de la pandemia, que amenaza la estabilidad de la economía canadiense, es probable que el gobernador del Banco Central de Canadá, Tiff Macklem, acepte una inflación superior a la prevista en la búsqueda de una recuperación económica que aumente las posibilidades de una mejor situación para todos. Esta perspectiva coloca al Banco central de Canadá en línea con la posición de la Reserva Federal de Estados Unidos, dicen los economistas.
A principios de septiembre, Macklem dijo que el impacto económico más duro y prolongado del coronavirus entre los trabajadores de menores ingresos, las mujeres y los jóvenes podría hacer más lenta la recuperación de la economía y hacerla menos duradera.
El Banco de Canadá prometió mantener los tipos de interés cerca de un valor cero hasta que la inflación sea sostenible en su objetivo del 2%.
El gobernador del Banco de Canadá, Tiff Macklem, ingresa al edificio del Banco de Canadá en Ottawa, Ontario, Canadá el 22 de junio de 2020. (Foto: REUTERS/Blair Gable)
Si el Banco Central considera que una recuperación inclusiva es justamente la clave para lograr ese objetivo, la institución podría sorprender a los mercados financieros al seguir apoyando a la economía mientras ésta regresa a su pleno potencial, en lugar de retroceder para evitar una inflación por encima del objetivo del 2%, según los analistas.
Una inflación más alta de lo esperado tiende a elevar la tasa de rendimiento exigida por los inversores en bonos.
El Banco de Canadá está «comprometiéndose a rebasar el objetivo inflacionario», dijo Royce Mendes, economista de la institución financiera CIBC Capital Markets. «El mercado no parece haber comprendido esto en Canadá, como lo ha hecho en Estados Unidos», dijo.
Los mercados monetarios ven un 50% de posibilidades de que el Banco de Canadá suba las tasas de interés en 2022. Esto es mucho antes de lo esperado por la Reserva Federal, que reveló el mes pasado una nueva estrategia de política monetaria que tendría como objetivo que la inflación se eleve por encima de los objetivos durante algún tiempo, compensando así los déficits del pasado.
Ritmo de la inflación anual según el Banco de Canadá en tiempos de la pandemia hasta el mes de mayo. Desee entonces la recuperación económica ha sido paulatina, apoyada por una serie de subvenciones gubernamentales. (Imagen: CBC)
Por otra parte, la curva de rendimiento de Canadá no es tan pronunciada como la de Estados Unidos. Una curva empinada, en la que las tasas a largo plazo suben por encima de las tasas a corto plazo, es considerada como signo de un aumento de las expectativas inflacionarias.
Los precios más altos tienden a perjudicar más a los trabajadores de menores ingresos, pero los bancos centrales están tratando de generar una inflación impulsada por el aumento de la actividad económica y no por la reducción de la oferta.
El poder adquisitivo de la población no se verá erosionado por la inflación porque «es probable que primero los salarios sean más altos», dijo Mendes.
Una política monetaria que tenga en cuenta la desigualdad complementaría los objetivos del gobierno del Partido Liberal del primer ministro Justin Trudeau.
Trudeau tiene previsto para mañana miércoles presentar lo que él considera un plan audaz y de gran alcance para ayudar a Canadá a recuperarse de la pandemia del coronavirus.
El Primer Ministro del Canadá, Justin Trudeau, da a conocer los planes de recuperación de las consecuencias de la pandemia para las empresas y los empresarios de propiedad de personas de raza negra en Toronto, Ontario (Canadá), el 9 de septiembre de 2020. (Foto: REUTERS/Carlos Osorio)
El gobierno y el Banco Central de Canadá deben renovar el próximo año su acuerdo sobre el objetivo de control de la inflación en el país. Durante casi treinta años, ambas partes han determinado que la mejor manera en la que el Banco Central puede maximizar el bienestar económico de los canadienses es centrarse en un objetivo inflacionario del 2%.
Con Ottawa cambiando hacia una política fiscal más activista y con el gobernador del Banco Central de Canadá, Tiff Mackle, pareciendo apoyar un mayor enfoque para abordar la desigualdad, «eso podría cambiar pronto», dijo Stephen Brown, economista en Capital Economics, en un artículo de investigación.
«La implicación sería probablemente que los tipos de interés se mantendrán más bajos durante más tiempo y períodos en los que se toleren niveles de inflación superiores al 2% para alcanzar otros objetivos», dijo Brown.
Fuentes: Reuters / CBC / J. Hernández / Canadian Press / RCI
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